El INDEC sorprendió al mercado al publicar un avance positivo del EMAE de septiembre y, sobre todo, al revisar hacia arriba siete de los ocho datos previos de la serie desestacionalizada. Con esos ajustes, el organismo confirmó que la economía no cayó en recesión técnica y que el tercer trimestre cerró con una mejora de 0,5%, contra el estancamiento o la contracción leve que preveían consultoras y bancos.
Según explicó el propio organismo, hubo tres factores clave detrás de la corrección al alza:
1. Revisión metodológica de bases sectoriales
El INDEC actualizó información aportada por actividades que suelen tener rezagos en la carga de datos —particularmente industria, comercio y algunos servicios privados—. Los registros finales mostraron desempeños mejores a los preliminares, por lo que la serie desestacionalizada debió recalibrarse.
2. Ajustes por variaciones estacionales más intensas de lo previsto
Determinados sectores exhibieron estacionalidades más marcadas que las originalmente estimadas. Al corregir esos movimientos —sobre todo en construcción y transporte—, el organismo identificó que la caída previa había sido exagerada y que la recuperación posterior era más robusta.
3. Incorporación de información administrativa y tributaria más completa
Con la integración de datos de AFIP, Energía y los registros de actividad real de determinados rubros, se actualizaron los niveles de producción y ventas. Esa mayor precisión permitió elevar el piso de la serie y evitar que dos trimestres consecutivos quedaran en rojo.
El resultado final es políticamente significativo: el Gobierno puede exhibir que el PBI no entró formalmente en recesión, aunque la actividad siga estancada y con fuertes disparidades entre sectores. Para los analistas privados, las revisiones no cambian el cuadro general de debilidad económica, pero sí mejoran marginalmente el punto de partida para el último trimestre del año.